大家还记得4月2日美国总统特朗普宣布征收“对等关税”后，全球金融市场陷入动荡，4月初美国国债市场价格也出现暴跌的情况吧？ 美国国债一直被视为是“安全资产”，因此其在市场动荡期遭到抛售、价格下跌被认为是非常特殊的情况。

美国财政部方面还宣布，将会在6月公布截至4月底时美国国债的持有量数据。当时，大家都认为是日本对美国国债砸盘了，但是，从刚刚美国公布的3月数据的情况看，至少3月日本没有砸盘，而砸盘的是中国。

据美国财政部当地时间5月16日发布的最新数据，截至3月底，中国持有的美国国债已经较上个月减少了约189亿美元，减少至7654亿美元。而英国在增持289亿美国国债之后，已经超过中国成为了美国国债的第二大持有国，总持有量达到了7793亿美元。与此同时，日本目前仍然是美国国债的最大持有国。在3月增持49亿美元国债后，日本目前总计持有11308亿美元美国国债。

这些数据的背后，折射出的是中美之间深层次的战略博弈，以及全球经济格局正在发生的深刻变化。

一、中国减持美债：战略选择与风险规避

中国自2019年被日本超越为美国国债的最大持有国以来，便逐步减少了对美债的依赖。尤其是在2021年至2024年上半年期间，中国总体上一直在减持美国国债。尽管在此之后，中国的持有量一度维持在8000亿美元上下，但进入2025年后，减持步伐明显加快。